Mailman

 

破產法阻礙復甦進程

過去18個月裡席捲銀行業的大規模金融危機主要是由於銀行資產負債表中的貸款和其它資產價值出現深幅縮水的結果。當此類貸款的市場凍結時﹐銀行無法銷售這些資產﹐被迫沖減數十億美元的資產。

由於擔心出現最壞的情況﹐政府向這些機構注入了數千億美元資金﹐不過長期結果卻值得懷疑。儘管這些救助措施採取得很早﹐但經濟並未出現多少改善的跡象﹐銀行也在繼續虧損。

在全球金融市場還有數萬億美元的私人資金處於觀望之時﹐為什麼要由納稅人來買單呢？私人投資是救助這些機構更合適的機構﹐不過這部分資金卻基本沒有介入。

出現這種情況的一個原因是﹐銀行資產負債表中的問題資產的價值被人為壓低了﹐而其癥結就在於誤導性的聯邦破產法。只要做出一點改變﹐銀行體系就能獲得由私人資本、而非公共資金支持的復蘇。

問題在於﹐熊市中企業破產的前景大大阻礙了投資者購買槓桿比率過高的公司所發行債券的興趣。這包括銀行中的數千億美元債券和為槓桿收購公司發行的債券。

這種情況可以通過取消破產法中的“排他性”規定而得到改善。這種規定不公平地讓管理層在法院的批准下可以有最少18個月獨家制定重組計劃的時間。這種計劃通常包括重組債務、出售資產和取消繁瑣的合同的提議。在此期間﹐無權參與交易的債權人﹐如銀行債券的持有者會對他們的投資所存在的不確定性感到心力交瘁。

排他性規定主要對持股者和管理層有益﹐而不是債權人。但讓公司陷入困境的這些管理者為什麼有權這麼長時間鎖定他們的資產呢？

如果沒有了排他性規定﹐不同類型的債權人和持股人就能立即提出不同的重組方案﹐其中包括出售由破產法院監督的資產。修改規則帶來的最大影響將是﹐對於進入破產保護程序的公司﹐其資產可以按照出售進行定價──實際上相當於讓它們獲得了併購溢價──而不是在破產法院中被束縛多年。

這一改變將可推升許多不良貸款的價格﹐從而支撐銀行和持有這些貸款的公司的資產負債表﹐而又不必動用公眾的錢。此外﹐這一改變還可使破產企業不必在破產律師、重組公司和其他顧問人員身上繼續耗費重金﹐這些機構往往會從破產交易中收取數千萬美元服務費﹐這筆錢常常要由債權人和破產企業來買單。

破產法中的排他性規定對小企業是合理的﹐因為這會使花畢生精力創辦了企業的人有機會保住自己的公司。但將這一規定用於那些規模巨大的私人資本運營公司就有失公平了。借助這條規定﹐它們會將銀行在破產企業正常運營時貸給它的款一筆勾銷。

如果持股人投資失利﹐那麼債務持有人應能做到儘快介入並挽救該公司和他們的投資。長期而言﹐這將對企業、信貸市場、雇員和企業所在的地區都有益。

排他性規定幾乎對誰都沒有好處﹐除了陷入絕望的持股人和死抓住在他們的治理下落到如此境地的公司不願放手的最高管理層。消除排他性未必會導致更多的公司破產案﹐但它將消除管理層在制定重組計劃方面的專斷。

它還將迫使管理層加倍努力避免公司進入破產保護程序﹐這將是件好事。破產保護常常是落魄的管理層借以支撐的拐杖。改變規定將帶給他們壓力、促使他們盡力保持公司健康運行。

長期以來﹐我一向支持加大股東權力﹐去年我成立了美國股東聯合會(United Shareholders of America)﹐倡導強化股東權力。現在來說﹐我還認為要強化債權人的權力。但兩者背後的想法都是一致的。兩種情況下﹐它都能讓市場力量更好地發揮作用﹐不論是在證券的定價還是在消除管理層對公司事務的專斷方面都是如此。

我們必須讓市場力量發揮它們的作用﹐包括提升資產的正當所有人（而不僅是管理層）在最大可行程度上掌握他們的命運的能力。關鍵是通過調整經營、重組或向第三方出售來有效實現資產價值的最大化。

眼下﹐問題資產深陷泥潭﹐如果不改革破產法﹐它們將在那裡呆上數年。資本主義體系是現存的最有效率的財富創造機器。我們必須努力消滅那些削弱這種效率的障礙。


(編者按﹕本文作者是Icahn Enterprises董事長。該公司是一家涉足多個領域的上市控股公司﹐已上市。)

新的一年已經開始左喇，活左廿幾年人的我，最近突然對開心，滿足同幸福呢三樣野特別渴求，亦對這三樣野有一番睇法

係我既世界，會將開心，满足，幸福分開來看

 

開心 － 係較易獲得但係比較短暫既

滿足 － 有一定的條件才可以獲得满足，例如逹到一定的目標，食到想食的野，買到想買的野等，而滿足感會比較持續，亦都會帶來”開心”

幸福 － 係最難達到，但時間持續，而當一旦擁有幸福，自自然然會感到满足及開心

 

對於我來說，以前獲得開心好簡單，只要比我一個人打下機，睇下書，或者約埋一班朋友踼下波，唱下Ｋ，燒烤或者打下麻雀，總之係一班人一齊玩下食下傾下計，咁我就好易開心，但吾知係咪人大左，開心的持續時間就越來越短，另一方面，而家吾同以前，邊有咁多機會可以成班朋友成日聚埋一齊丫

而满足感方面，個人覺得控制得好就係一件好事，因為都算係令人追求進步的催化濟，但如果控制得吾好，就會好似一個無底深潭，永遠都吾會滿足得晒，如果吾係都吾會出現咁多”卡債奴”，馬多夫基金的騙案，整容生意越做越大的情況出現喇。

 

所以我諗如果只追求開心，滿足呢兩樣野，我覺得只係一個死循環，不斷咁重覆又重覆咁去尋開心同搵野去满足自己，永無休止咁都幾痛苦。所以我開始諗究竟點樣先可以搵到幸福呢？我覺得組成幸福的元素應該係無形的野多，而吾會係有形的野，例如係一份愛，一份友誼，一份心境，一種價值觀等。因為佢地都吾受時間的束縛，吾會毁壞，但人或事物就會變，會壞，會消失。舉個例子，你用錢去買左一份禮物比你朋友，其中的”錢”和”禮物”始終都係會消失既，但當你送出去的一刻，一份友誼或一份愛就已經誕生左，直到大家都離開左呢個世界為止，就算自己先行一步，係呢個朋友心目中，我同佢之間仍然會擁有一份友誼和愛，吾會因為我的離開而消失。

 

係呢個階段黎講，我覺得幸福就係”搵一個或一班係值得自己全心全意咁去愛佢地的人”，”搵一個或一班會全心全意去愛自己的人”，簡單Ｄ講就係去愛及被愛（尤其係親人）。另外就係訓得食得痾得，食的時候可以專心食，訓的時候可以訓得舒舒服服，一覺訓到天光，痾的時候可以痾得乾乾淨淨。對我地都巿人黎講，訓得食得痾得其實都吾容易，因為好多時我地食野其實好趕，或者諗緊其他野，無留意到Ｄ野好吾好食，只係為左填飽個肚。睡覺時個腦仲不停咁轉，諗緊好多野搞到訓得吾好。去大便時又痾吾出，就索性帶埋報紙，雜誌，遊戲機入去邊打邊痾，點知最後都係痾吾乾淨。講到最尾，要食得訓得痾得，其實要有一種括達的心境，因為週遭實在太多自己控制吾到的野發生，唯一可以控制到的就係自己的心境。當你滿足你現在所擁有既野，你就會開心。當你有一份感恩的價值觀，你就會感到較易满足，講左咁多，究竟係有幸福先有開心，定還是有满足同開心，先有幸福？我自己都好混亂，但我會提醒自己要擁有愛、擁有友誼、擁有一個括達的心境和一份感恩價值觀，咁我諗開心，滿足同幸福應該離我不遠喇掛。

 

妖，好很想爆粗呀～～～

你做乜搵野呀～～我少搵你呀～～～

我吊高你丫～～好很慶呀～～～

有返咁大個人～～應該識得自己反醒喇～～～

你再係咁狠樣～～我實打實你～～～

 

以上純綷自我發洩，舒服晒～～～～～～～

好耐好耐無黎space寫野喇，之前寫左２篇但係無ｐｏｓｔ出黎，就咁放左係草稿入面，算喇，個２篇都係吾ｐｏｓｔ返出黎喇。

 

今次想寫的係，我昨日終於做左一個決定，而呢個決定係會影響我之前所提到的夢想，究竟最終可吾可以達到

呢個決定，係標誌著我已經站在起跑線上，亦已經準備隨時起跑

而家的心情又開心又複雜，我開心的係因為我明確知道自己係向著目標前進

而複雜的心情係因為未來有太多不確定因素，所以有憂慮同期望混雜係一齊。

無論點都好喇，我會繼續努力架！請大家祝福我。

多謝咁多位同樹係星期六幫我搞生日，今次又係估你地吾到，開頭三少入到黎都未知乜事，以為佢想借厠所用，後來到比得入黎，之後仲越來越多人，呵呵，咁我估到係乜事。

多謝12樓同事，星期六可以訓晏Ｄ都晨雞起身落黎，淨係呢份心意都殺晒喇。

多謝RA的同事，上星期咁忙都抽空去諗點搞個生日，辛苦你地喇。

多謝你地份禮物呀，真係好岩用，咁岩昨日踼波我又整親隻腳，可以即刻試下用了，哈哈。

你地的心意我收到晒，個晚我臨訓前諗起個支”好力水”，令到我嘴角上揚才進入夢香。

謝謝！

自從上年參加了公職杯後，發覺自己呢兩年的運動時間開始出現週期，就係由每年的四月開始，運動量會逐漸增多，但..............

 

大概時間表如下：

四月至七月：最高運動量時期，體重下降，精神奕奕

八月至十月：運動量開始減少，身體機能開始下降，彷彿準備迎接入冬

十一月至下年三月：運動量極之稀少，而食量每月以複式增長計算，增幅驚人，體重亦然

根據最近兩年數據得出，最終三月份時的脂肪儲存量會比上一年度為高，最後得出的結果係：肥左。連續兩年保持脂肪高增長，真係大獲！

 

根據以上數據，本身體作出以下決定

－今年繼續參加公職杯，足球＆羽毛球，希望可以增加脂肪的消耗率

－同老婆溝通後，決定一齊去跑步，一週三跑。為了提高推動力，已經買了兩對Nike Free 5.0的跑鞋，積極準備。

－延長跑步時間的月份，最終希望達到全年運動的效果

－減低食量，以達致減低脂肪進口的數量

最終目的：減肥

執行日子：即日起

之前提過我有想實現的夢想，但奈何生活逼人，始終要面對現實，打工賺錢糊口

不過經過一段時間的思考之後，我會將我的夢想斬件式實行

之前有blog友問到我的夢想係乜，但因為免於被人取笑，都係吾想講

暫時下一個目標，我希望係我35歲前達致自由財務，到時不用打工，就可以有時間去實現我的夢想了

實現自由財務的定義好簡單，只要你的每月非工作收入可以＞每月工作收入，基本上已可稱為自由財務了

因為就算你吾打工，非工作收入已可以支付你每月的日常開支、儲蓄和投資等等的開支。

雖然呢個目標吾易，但我會努力向著呢個目標進發。

睇到呢度，可能你會諗，呢個世界除左錢，仲有好多好有意義的事情可以做

但人生在世，我相信追尋快樂係每個人的目標

我一直相信”有錢雖然吾一定可以買到快樂，但無錢就一定會令到你吾快樂”呢句說話

而當糊口的問題解決之後，我相信我有條件可以去談夢想了

而錢呢個問題解決左之後，好多好多的事情你都可以放心去做去嘗試（當然包括你認為有意義的事情）

 

講到最尾，我諗我呢個目標其實都係每位打工仔都想達到的目標，所以各位打工仔，我地一齊努力加油喇！